China stützt Technologieaktien mit milliardenschweren Käufen
Peking hat einen umfassenden Gegenschlag gegen den Einbruch an der Börse gestartet. Regulierungsbehörden, staatlich unterstützte Investoren, Versicherungen und Vermögensverwalter arbeiten koordiniert daran, das Vertrauen der Anleger nach dem Kursverfall technologischer Unternehmen wiederherzustellen. Die Maßnahme signalisiert Pekings Entschlossenheit, eine breitere Vertrauenskrise zu verhindern, nachdem Werte im Bereich Künstliche Intelligenz und Halbleiter stark unter Druck geraten waren.
Sorge um Chip-Bewertungen und CXMT Corp.
Die wachsende Besorgnis der Investoren richtet sich auf die hohen Bewertungen im Chipsektor und den bevorstehenden Börsengang des Speicherherstellers CXMT Corp. Ein deutliches Zeichen der Unterstützung kam am Montag, als der ChinaAMC STAR 50 ETF, der grösste Fonds, der diesen Index abbildet, Zuflüsse in Höhe von 13,8 Milliarden Yuan (etwa 2 Milliarden US-Dollar) verzeichnete. Obwohl die Herkunft der Käufe unklar ist, deuten die Volumina darauf hin, dass staatliches Kapital in die am stärksten unter Verkaufsdruck stehenden Technologieaktien fliesst.
“Investoren im Bereich KI suchten nach Zeichen, dass die politischen Entscheidungsträger weiterhin bereit sind, diese Entwicklung zu unterstützen”, erklärte Fondsmanager Zhuang Jiapeng von Shenzhen JM Capital Co. “Der Kauf des STAR 50 ETF durch das ‘nationale Team’ lieferte genau dieses Signal und veranlasste Fonds, wieder zu investieren, da sie dies als offizielle Unterstützung interpretierten.”
Optimismus durch staatliche Intervention
Die ersten Anzeichen deuten darauf hin, dass die staatliche Unterstützung den Optimismus beflügelt. Der STAR 50 Index stieg am Dienstag zeitweise um 8,2 %, nachdem er bereits am Montag Gewinne verzeichnet hatte. In der Vorwoche war er um fast 17 % gefallen, als chinesische Investoren ihre gehebelten Positionen im schnellsten Tempo seit der Börsenkrise 2015-2016 reduzierten.
Auch die grössten Versicherungsgesellschaften des Landes signalisieren ihre Unterstützung. Mindestens fünf Unternehmen haben sich verpflichtet, ihre Investitionen zu erhöhen. China Life Insurance gab bekannt, dass eine Tochtergesellschaft Aktien und Fonds im Wert von über 10 Milliarden Yuan erworben und eine verstärkte Beteiligung an wachstumsstarken Unternehmen versprochen hat. Ähnliche Zusagen erfolgten von People's Insurance Company (Group) of China und Ping An Insurance Group. Diese Massnahmen deuten darauf hin, dass die Behörden ein breiteres Arsenal zur Stabilisierung der Technologieaktien einsetzen.
Fokus auf Schlüsselbereich für Wachstum
Die Korrektur am Aktienmarkt für Speichertechnologien hat sich auf die gesamte chinesische Börse ausgeweitet, was Peking dazu veranlasste, einen Schlüsselbereich für das Wirtschaftswachstum abzusichern. Der Kauf des STAR 50 ETF durch das sogenannte ‘nationale Team’ würde sich von früheren Interventionen unterscheiden, die sich hauptsächlich auf Large-Cap-Werte konzentrierten.
Auch in anderen ETFs, die üblicherweise von staatlichen Investoren genutzt werden, wie dem Huatai-PineBridge CSI 300 ETF, stiegen die Zuflüsse auf 12,6 Milliarden Yuan am Montag, wenn auch unterhalb der Werte des STAR 50. Vermögensverwalter verstärken ebenfalls ihre Unterstützung. Bosera Fund Management kündigte an, 50 Millionen Yuan aus eigenen Mitteln in Aktienfonds zu investieren, eine übliche Vorgehensweise in Zeiten starker Marktspannung. In einer ungewöhnlichen Massnahme erhöht die Brokerfirma GF Securities, die historische Verbindungen zu Provinzregierungen hat, ihre Kreditlinien für Margin-Finanzierungen um 90 Milliarden Yuan, um den Investoren weiterhin Liquidität zu ermöglichen, während der Deleveraging-Prozess andauert.
Regulierungsbehörden trafen sich zudem mit Investoren, um das Vertrauen wiederherzustellen. Die China Securities Regulatory Commission forderte Vorschläge zur Förderung einer stabilen und gesunden Entwicklung der Kapitalmärkte und bekräftigte ihr Engagement für die Verhinderung von Risiken, den verbesserten Schutz der Anleger und die Steigerung der Renditen. Das ‘nationale Team’ Chinas hat eine lange Geschichte der Nutzung von ETFs zur Stabilisierung des Marktes während volatiler Phasen und war bereits seit den Kursverlusten in der vergangenen Woche aktiv.
Die Intervention könnte dazu beitragen, die Abwärtsbewegung zu verlangsamen, obwohl Experten bezweifeln, dass sie allein ausreichen wird, um die Marktstimmung zu ändern. “Das Ziel des ‘nationalen Teams’ ist es klar, das Tempo der Verluste zu verlangsamen und den Kursverfall der Technologieaktien abzufedern, wo die Positionskonzentration sehr hohe Werte erreicht hatte”, erklärte Wang Zhuo, Fondsmanager von Shanghai Zhuozhu Investment Management Co. “Letztendlich ist die einzige echte Lösung, dass der Markt mit vernünftigeren Bewertungen wieder anfängt zu handeln.”